作者：赛立信通信研究部 郑旭升

来源：《通信竞争》2018年第1期

2013年以来，我国互联网金融行业飞速发展，通信运营商在近几年的转型探索中也有意朝互联网金融领域挺进。但就发展现状况看来，其中走得最快的翼支付在移动支付市场仅处于第三梯队，市场份额不足1%。运营商早早拿到支付牌照，却没有及时投入市场争夺，莫非已经错过发展互联网金融的黄金时代吗？

一、运营商投身互金领域：市场与挑战并存

1.个人理财业务：发展潜力巨大

2013年6月，阿里巴巴携手天弘基金推出余额宝业务。仅用5个月时间，余额宝便拥有近3000万用户，规模超过1000亿元，成为中国首只达到千亿规模的基金。余额宝的疯狂增长使传统金融业第一次感受到了互联网的冲击力，同年各大IT巨头纷纷联手传统金融机构成立互联网金融平台。此后的时间里，互联网余额理财产品蓬勃发展，中国网络资产规模由2013年的4500亿元增长至2017年的3.5万亿元。虽然2017年增速降至25.6%，但这并不意味着互联网理财业务将进入缓和期。从公开数据上看，2017年中国个人持有可投资资产高达188万亿元，其中金融产品不足35%（发达国家金融产品占比为60%-70%），从发展趋势上看，中国居民可投资资产规模仍将继续上升，预计到2021年规模将达220万亿。同时，互联网理财产品的普及使其越来越成为居民理财的选择。因此，随着国民理财观念的提高，互联网金融在个人理财业务上仍存巨大的发展空间。

2.网络信贷业务：征信体系不完善影响行业发展

互联网金融的信贷业务是实现资金融通的一个重要业务，但在实际发展中却困难重重。自P2P在中国登陆以来，由于早期对P2P的监管不到位，致使业内乱象横生，非法集资、圈钱跑路、涉黄等现象屡屡发生。

而网络信贷在过去十年也没有取得突破性发展，其主要原因是征信体系不完善和风险控制能力不足。这一方面是由于我国传统征信是由政府引导的，其有效数据来源主要是银行、公安部、社保中心和运营商等，没有向互联网金融平台提供用户征信存服务。另一方面，部分互联网金融平台虽通过数据技术建立了自己的征信体系，但由于数据来源一般是个人消费记录、社交记录等，缺乏传统金融机构的核心数据而限制了风险控制能力，对新获取的客户开放信贷功能也需要较长的信用考核期。

直到2018年1月4日，由央行牵头组建的国家级网络金融个人信用基础数据库“百行征信” 通过了个人征信业务申请。百行征信由中国互联网金融协会和芝麻信用、腾讯征信、前海征信、鹏元征信、中诚信征信、考拉征信、中智诚征信、华道征信8家市场机构共同发起组建，它有望补充央行征信系统中网络信贷信息的缺失，同时百行征信将为互联网金融借贷业务打破信息孤岛。

3.第三方支付业务：

支付业务是互联网金融客户使用频率最高的业务，它的兴起也是推动互联网产业发展的重要动力。到2017年末，中国第三方综合支付规模达到154.9万亿元。据研究机构预测，到2020年该规模将增长到388.6万亿元。目前，该市场由支付宝和财付通主导，它们一起占据了94.3%的市场份额。虽然呈现“双寡头”的市场格局，但未来仍存在竞争变数，资金链薄弱、团队不成熟、品牌知名度低的平台很可能被逐一淘汰，新技术、新场景、新模式的出现都可能对格局产生影响。

有能力影响这一格局的金融平台也必须具备目前支付宝和财付通所拥有的优势：一、拥有雄厚的资金可用于获取新用户和拓展线下支付场景；二、拥有成熟的技术团队和营销团队来改进用户体验和增强用户粘度；三、拥有深远的品牌底蕴及其背后所代表的金融沉淀为客户提供资金安全保障。

二、运营商发展互联网金融也有优势

1.用户获取优势

首先在获取用户的方式上，普通互联网企业发展金融业务用户需要付出巨大的成本。其中包括广告费、搜索引擎竞价排名、发放新用户补贴等，与互联网企业在市场上为获取客户疯狂烧钱的行为相比，运营商只需投入较低的成本就能将本身的存量客户进行引流转化。一条营销短信、一段客服彩铃、一个手机应用banner就能让足够多的客户了解到自身的产品——这些对运营商来说几乎是零成本。

在增量市场上，运营商在发展通信业务客户的同时，只需要在政策上给予引导和鼓励就能同时让客户开通和体验金融业务。例如，中国电信推出的红包套餐就是通过翼支付红包返还优惠话费，并且红包可用于线上线下消费。获客成本低的优势让运营商可以将更多的预算投入到客户服务和客户体验中去，由此换来稳定的活跃客户。因此，运营商在互联网金融业务上大规模发展客户具备了得天独厚的优势。

2.风控数据优势

风险控制方面，有长期坏账控制经验的运营商手里掌握着存有海量用户信息和用户行为的数据金库。在数据至上的发展基调下，运营商用其构建一套适用于不同金融业务的风险模型来规避借贷风险也有较高的实际意义。同时，即将上线的“百行征信”平台也将为运营商补充客户在其他领域的征信记录，运营商的个人借贷业务风险可以得到有效控制，这也将加快运营商在这一业务上的发展步伐。此外，海量的数据金库还能协助运营商进行客户运营，通过分析客户偏好推荐相应的理财产品、通信产品和其他生活业务等。

3.社会资源优势

在社会资源方面，运营商有着多年积累下的大批优质资源，其中包括自营门店、合作代理渠道、各大终端厂商以及医疗、教育、政务等行业资源。运营商的门店和代理店基本遍布城市的每个角落，这也补充了运营商发展金融客户的的线下触点，从而形成了线上线下全覆盖的营销网络。在这一点上，互联网企业与运营商的差距是非常明显的。

关于金融业务在与手机终端的合作，云南电信已有所行动：通过在云南农信银行办理定期存款，且开通指定套餐即可免费获得手机终端，可选终端覆盖了热门旗舰机型到老人机等多种牌品和型号，活动在一个月的时间里成功办理1.4万户，如果将这种合作方式改进后服务于互联网金融或许能有更多受众。

丰富的支付场景是提高客户活跃度的有效途径，运营商凭借医疗、教育、政务等行业资源优势，在支付场景的拓展过程中也比互联网企业更具速度和深度。翼支付在不到一年时间里，将合作商户规模提高275%，覆盖全国近400个城市，接入商场百货、超市便利店、餐饮、药房、美妆、汽车服务、自动贩售机等支付场景，而移动的和包支付也开创性的提供交党费服务。随着政府迈动发展智慧城市的步伐，未来运营商在支付场景方面的覆盖情况值得期待。

三、运营商发展互联网金融的意义

互联网浪潮冲击了运营商原有的许多业务，其中语音和短信业务更是一落千丈，随着国家“提速降费”政策的落实和人口红利的逐渐消失，运营商亟需通过数字化转型找到新的增长点。反观互联网企业，我们可以发现金融业务恰是企业创新的重要推力，第三方支付成功在电商和消费者之间架起信任的桥梁，移动支付的普及更是O2O井喷式发展的主要原因。对运营商而言，发展金融业务的意义则更为重要。

1.国家层面：响应国家政策、助力智慧城市建设

2015年11月，国务院发布《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》。指导意见充分肯定了互联网金融对金融业发展的积极作用，鼓励金融产品创新，促进金融服务与消费升级、产业升级融合创新。大力发展金融业务是运营商对政策的积极响应，同时也将为通信业可持续发展注入新血液。在党的十九大报告中提出“提高社会治理智能化水平”的使命，其关键就是构建信息化与政府管理以及社会服务相融合的生态，助力智慧城市建设。而运营商在推进智能化城市管理、智慧医疗、水电煤缴费和精准扶贫过程中涉及的资金和支付问题，也可以通过自身的金融业务形成闭环。

2.企业层面：加速数字化转型、构建产业生态圈

对运营商和互联网企业而言，用户都是核心价值。随着互联网与线下产业关系日益紧密，互联网巨头更是以用户为核心营造了“信息+内容+服务+支付”的互联网生态圈。而在运营商数字化转型的过程中，也大力发展内容服务和家庭娱乐业务，其中包括中国移动“咪咕”系列和中国联通沃视频等应用，运营商与互联网巨头的竞争将愈加激烈，运营商有必要通过支付系统将自身信息通信服务、家庭娱乐内容和城市生活信息串联到一起，以达到维系客户和客户价值挖掘。在客户习惯养成后，还能将创新业务通过金融入口直接输送给客户，形成直接营销。因此，基于话费充值延伸的金融业务，是运营商加速数字化转型的核心能力之一。

小结：互联网金融正迈入 “黄金时代”

中国互联网金融在历经漫长的探索过程后，随着互联网金融协会成立、监管制度出台和征信体系落地，市场发展越来越规范化，让投机者难以立足。监管制度收紧也引导市场健康发展，紧接而来的巨大市场空间让互联网金融真正迈入 “黄金时代”。如何抓住这一机遇，就看运营商的发挥了。