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2026财年卫浴年报深度解读｜存量终局：外资分化，本土寡头加速成型

2026-05-14 | 发布于：赛立信

		业绩、结构、中外对决、未来趋势，一文看懂行业洗牌逻辑
	

数据来源：上市公司2026财年（2025.4–2026.3）公开财报

		2026财年卫浴行业“本土强、外资弱”格局进一步固化，外资阵营更出现罕见分化。本文基于箭牌家居、惠达卫浴、东鹏控股等本土上市企业，叠加科勒、TOTO、骊住（含高仪、美标）2026财年最新年报数据，从业绩、结构、中外对决、未来趋势四大维度，拆解行业存量博弈终局逻辑。
	

		一、2026财年核心格局：本土企稳修复，外资两极分化
	

		本财年行业核心特征：本土品牌降幅收窄、盈利逐步修复；外资中国区集体下滑，骊住独涨、TOTO/科勒中国大跌，马太效应与中外份额逆转同步加速。
	

		1.营收格局：本土60亿阵营稳固，外资中国区全线下滑、骊住全球破640亿
	

本土头部品牌（2025年营收）

		o   箭牌家居：64.74亿元（2026财年Q1：9.78亿元，同比-6.86%）
	

		o   东鹏控股：60.62亿元（2026财年Q1：8.09亿元，同比-18.63%），
	

		o   建霖家居：约52亿元；蒙娜丽莎：39.23亿元（2025年，同比-15.3%）
	

		o   惠达卫浴：29.44亿元（2026财年Q1：5.78亿元，同比-12.8%）
	

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